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当然，在券商创新预期的基础上，未来也不可避免地存在各种不确定性因素，如货币政策传导机制不畅，宽货币无法改善至股票市场流动性；中美无法在贸易战熄火期和解，上市公司盈利能力回落，拖累市场交易情绪；宏观经济下行，可能导致证券公司资产质量承受压力；科创板推出进度低于预期，或科创板企业挂牌、并购重组等增量业务的开展不达预期，导致投行业务或直投业务业绩贡献不达预期；以及股票质押平仓风险死灰复燃等。

这两起最新发布的行贿案，直接涉案的是佛山监狱原监狱长黎赵雄和副监狱长张远辉。承接监舍、厂房、围墙哨楼等工程 送黎赵雄66万近日，裁判文书网发布了《佛山市新一建筑集团有限公司第五分公司、刘兴方单位行贿一审刑事判决书》，判决书显示，法院经审理查明：2008年至2011年，被告人刘兴方承包经营被告单位佛山市新一建筑集团有限公司第五分公司并任经理、公司负责人。期间，刘兴方为新一建第五分公司能顺利承接佛山监狱相关项目，向时任佛山监狱监狱长、党委书记的黎赵雄（已起诉）请托，后在其帮助下陆续承接了佛山监狱监舍五、六工程，劳动改造厂房五、六工程，教学楼工程，备勤大楼三工程，围墙哨楼工程等。刘兴方为表示感谢先后向黎赵雄贿送现金人民币共计66万元。

众所周知，货物贸易顺差是我国外汇储备最主要的来源，但近年来货物贸易创造的结售汇顺差完全被服务贸易项下的结售汇逆差所抵消。2014年以来，截至今年9月底，我国货物贸易项下的结售汇顺差总额为9495亿美元，而同期服务贸易项下的结售汇逆差总额为11485亿美元。外汇储备像一个蓄水池，如果说货物贸易是其最大的进水口，服务贸易则是最大的出水口，而且近年来出水口的水量明显大于进水口。

2018年流动性宽松环境已经形成，在未来经济仍存在下行预期的背景下，“相机抉择”下继续宽松概率增大，中泰证券预计，监管政策将把“弱刺激”和“强改革”并行推进，且资本市场改革的重要性日益提升，包括回购、民企纾困、并购重组、科创板等短中长期改革措施将持续推进，券商业务将迎来一轮新的机遇。2018年以来，受投行股权承销低迷、股票质押减值计提增加等不利因素的影响，券商行业业绩整体承压，2019年，股权质押迎来纾困资金，边际下行因素得以缓解，可持续看好科创板注册制预期下龙头券商投行规模的回升，关注股指期货及期权市场环境的改善，自营衍生品业务有望回暖。

在销售与配置过程中，我们采取一些能够平滑收益的一些手段，比如说定投的方式、波段操作的方式，让它能够获得与产品相一致的收益。实际上来说，真正客户最终的收益是产品的收益加上客户的投资行为叠加的结果，除了产品端，调整客户行为也可能获得一个好的收益。我们客户管理过程中发现一种现象，有些持有好产品客户不见得挣到钱；一些持有差的产品客户也不一定赔钱，因为他在产品跌的很厉害的时候买的，涨的时候卖出去了。

权益资产表现低迷中原证券分析认为，影响2018年12月上市券商月度经营业绩的核心要素主要有以下三个方面：一是权益再度低迷、固收渐入佳境；二是月度日均成交量快速萎缩；三是两融余额持续下降。从权益类资产表现来看，12月，各权益类指数在经历11月的小幅反弹后，再度陷入集体低迷。其中，上证指数下跌3.64%、深证综指下跌5.22%、上证50指数下跌5.56%、沪深300指数下跌5.11%、中小板综指下跌6.10%、创业板综指下跌5.14%。整体上，12月，行业权益类自营业务经营环境一度趋于稳定后又再度恶化。